simonshen

【突發評論 🇭🇰🇨🇳🇺🇸🇵🇦】幾分證據說幾分話：李嘉誠賣港口真的暫緩了嗎？十一點應該注意的事（上）

Added 2025-03-28 23:02:43 +0000 UTC

今天和朋友聊天時，對方忽然對著手機大叫：「李嘉誠跪低啦！」，原來是引述某些網絡媒體的新聞報導，說長和系賣港口的交易在中國壓力下已經「暫緩」，甚或胎死腹中。由於大家都習慣了網絡時代的標題黨，總是習慣每一刻都出現「驚天體」新聞，也總是假定世界就是非黑即白。

然而，我相信我們會員區的不是這樣要求的。有幾分證據說幾分話，無論在微觀層面的 contractual details，還是宏觀層面的中共思維模式，根據已知證據，長和系賣港口並沒有「暫緩」，中共其實也不見得以長和系為單一戰略目標。

這些觀察，我嘗試簡單綜合為十一點，方便大家閱讀：

1. 李嘉誠很清楚長和系在全世界的港口佈局，很難渡過「新冷戰」這一關，而美國一方給予的壓力，其實比中國一方更清晰、更直接、更赤裸。以巴拿馬運河為例，只要有證據證明長和系是中國代理人（也就是一定有），巴拿馬政府就可以終止合約；美國作為巴拿馬運河區前宗主國，也可以以此為由干涉。而其他港口的營運協議，也大多有一個「國家安全」有關的 escape clause，以往備而不用，但不等於沒有。李嘉誠出售港口的決定不是霎時衝動，涉及集團的根本核心利益和安全，不可能因為其他人的霎時衝動而改變。

2. 長和系調低在中國大陸、香港的投資比例，也不是一時三刻的事，而是過去十多年很有意識地進行，經過深思熟慮，為甚麼有這樣的決定也就心照不宣，否則不可能把在中港的資產減低至集團總資產的10%，實質數字也減少了一千億元。就在所謂「暫援賣港口」的消息公佈之時，長和系在英國上市的消息卻被同步放出，兩者究竟何謂虛、何謂實，應該不難研判。

3. 李嘉誠對中共政權的運作模式非常了解，否則不會有全球對沖的部署；他也和習近平或明或暗交手多年，很清楚自己沒有知會北京去出售港口，會得到北京怎樣的看待。《大公報》的批鬥文章也好、大陸官場各種刻意放風說怎樣懲罰長和系也好，包括種種法律層面可能出現的後果，李嘉誠都不可能沒有心理準備，而他依然決定要這個交易公告天下，已經反映了他的決心。為了交易，我們不知道他願意付出的最高成本是甚麼，但起碼可以推論目前中共一切的公開威脅，就算全部成真，大概都未有損及他的核心利益，哪怕是核心利益的外圍也沒有。

4. 根據長和系這次和買家 Blackrock 的協議，3月4日簽訂而在港交所公佈的細節，並沒有說4月2日是簽約的死線。根據長和系在3月對股東披露的資訊，和 Blackrock 的「Definitive Document」最後簽訂，會在145日之內完成【1】，也就是距離3月4日，有四個半月之多，最晚可以在7月中才簽。畢竟雙方都是大公司，這是一宗複雜的大 deal，又涉及大量不同國家的法律，due diligence 可以非常耗時。

5. 那4月2日這個被誤解的死線，又是怎樣來的？根據長和系和 Blackrock 的 press release 【2】，單單是巴拿馬運河港口有關的 Definitive Documentation，雙方期望可以在4月2日或之前簽訂。將巴拿馬運河的港口特別分拆出來，作為獨立的一點交代，相信不完全是因為外間的關注，而是因為雙方的聲明同意需要得到巴拿馬政府的核准。換句話說，巴拿馬運河港口是整個「大deal」當中的其中一部份，同樣是在7月中前任何時間簽訂都可以；而這個部份除了雙方是利益攸關方，也明確需要巴拿馬政府的參與。就算4月2日這個巴拿馬部分簽訂了，相信也會 subjecting to 「大deal」的其他細節，所以4月2日這個日子，其實從頭到尾都是「虛」的。

那究竟現在正在發生甚麼事？往後的六點，就進入真正的關鍵。

（待續）

【1】 https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0304/2025030402128.pdf

【2】 https://www.ckh.com.hk/en/media/press_each.php?id=3431