Ondřejovy investiční zprávy (22.5.2022)

Náklady na půjčky pro kupce domů se zvyšují. Průměrné úrokové sazby hypoték se podle společnosti Freddie Mac vyšplhaly na 5,3 %, protože Fed zvyšuje krátkodobé úrokové sazby. Mnoho kupců domů podepsalo nové smlouvy na domy v roce 2021 nebo na začátku tohoto roku na základě sazeb kolem 3 %. Kupující nových domů (obvykle tvoří 10 % nákupů domů v USA) často podepisují smlouvy o několik měsíců dříve, než jsou jejich domy připraveny.

Rusnok to rozjíždí. Končící guvernér ČNB prohlásil, že kdyby národní banka nezvýšila včas úrokové sazby, inflace by teď byla 25 % a euro by stálo 30 Kč. A s nástupem nového guvernéra Michla budeme v krasojízdě pravděpodobně pokračovat. Již při jmenování se totiž naopak nechal slyšet, že zvyšování sazeb očividně na inflaci efekt nemělo. Ke většímu zvýšení sazeb přitom ČNB přistoupila před ani ne dvěma kvartály. Českou ekonomiku tak nejspíše čeká pěkná šoková terapie ve stylu “nahoru-dolu”.

Dolar posiluje. Dolarový index podle Wall Street Journal letos vzrostl o 8 %. Silná národní měna zlevňuje dovážené zboží, což by mělo přispět k udržení inflace. Silný dolar má několik důvodů, včetně rostoucích úrokových sazeb. Také ekonomické podmínky v místech mimo Spojené státy zažily otřesy po ruské invazi na Ukrajinu. I přes obecný pokles hodnoty mnoha měn se na relativní bázi tedy drží dolar velmi dobře.

McDonald's po třech desetiletích odchází z Ruska. Společnost oznámila, že prodá své podnikání v Rusku kvůli jeho invazi na Ukrajinu. McDonald's očekává, že v souvislosti s tímto krokem zaznamená náklady ve výši 1,2 až 1,4 miliardy USD. Tamní restaurace byly od začátku března uzavřeny, společnost však nadále vyplácela mzdy svým zaměstnancům v zemi (~60 000 zaměstnanců).

Společnost JetBlue učiní nabídku na koupi společnosti Spirit. Společnost JetBlue plánuje zahájit pokus o nepřátelské převzetí společnosti Spirit Airlines poté, co společnost Spirit odmítla nabídku JetBlue ve výši 3,6 miliardy dolarů ve prospěch stávající dohody se společností Frontier Airlines. JetBlue nabízí současným investorům společnosti Spirit 30 dolarů za akcii ve snaze obejít představenstvo společnosti Spirit, ale pokud bude společnost vyjednávat, nabídku zvýší. Společnost rovněž vyzývá akcionáře společnosti Spirit, aby 10. června hlasovali proti plánované fúzi se společností Frontier.

Elon Musk říká, že jeho dohoda s Twitterem za 44 miliard dolarů je "pozastavena“. Musk uvedl, že jeho dohoda o koupi Twitteru byla "dočasně pozastavena, dokud nebudou k dispozici podrobnosti podporující výpočet, že spamové/falešné účty skutečně představují méně než 5 % uživatelů." Později dodal, že je nadále odhodlán akvizici uskutečnit.

Maloobchodní tržby v dubnu vzrostly o 0,9 %. Maloobchodní tržby vzrostly (mírně pod konsensem 1,0 %) již čtvrtý měsíc v řadě, neboť inflace se drží blízko čtyřicetiletých maxim. Tento ukazatel výdajů v obchodech, na internetu a v restauracích není očištěn o inflaci. To znamená, že spotřebitelé nadále utrácejí více, ale pravděpodobně dostávají méně kvůli rostoucím cenám.

Mnohem slabší růst. Česká ekonomika je zasažena válkou, o tom není třeba diskutovat. ČNB ve své Zprávě o měnové politice predikuje růst HDP na tento rok pouhých 0,8 % oproti původně očekávaným 2,9 %. Česká bankovní asociace je ve své predikci o jedno procento optimističtější.

USA a EU posilují obchodní vazby, aby odstranily nedostatek dodávek. Vysocí představitelé USA a Evropské unie se dohodli na rozšíření spolupráce v oblasti dodavatelských řetězců kritických technologií včetně polovodičů a materiálů používaných při jejich výrobě. Jednalo se o druhé zasedání Rady USA-EU pro obchod a technologie (TTC), která se snaží identifikovat vznikající nebo potenciální třecí plochy mezi oběma spojenci.

Coinbase v souvislosti se slabým ziskem a špatnou situací na trhu snižuje své náborové plány. Společnost Coinbase tuto zprávu zveřejnila v otevřeném dopise zaměstnancům. Ještě v únoru společnost plánovala přijmout až 2 000 lidí, aby rozšířila své produktové, inženýrské a návrhářské týmy.

• "Abychom si zajistili co nejlepší pozici pro úspěch během současného poklesu trhu a po něm, oznamujeme, že zpomalujeme nábor zaměstnanců, abychom mohli změnit priority našich potřeb v souvislosti s našimi obchodními cíli s nejvyšší prioritou." - Emilie Choi, prezidentka a provozní ředitelka

Microsoft zvyšuje platy v boji o talenty. Satya Nadella zaměstnancům Microsoftu oznámil, že společnost plánuje téměř zdvojnásobit svůj globální rozpočet na zvyšování platů na základě zásluh. Společnost zvýší roční akciové odměny nejméně o 25 %.

• "Tato zvýšená investice do celosvětového odměňování odráží náš trvalý závazek poskytovat našim zaměstnancům vysoce konkurenceschopné podmínky." - Mluvčí společnosti Microsoft

Powell říká, že Fed je odhodlán snížit inflaci v USA. Předseda Fedu uvedl, že odhodlání centrální banky bojovat proti inflaci by nemělo být zpochybňováno, i když to vyžaduje zvýšení nezaměstnanosti. Uvedl, že doufá, že Fed dokáže snížit inflaci a zároveň zachovat silný trh práce.

Čína se rok po plošném zákazu znovu stává špičkovým těžebním centrem. Nové údaje o celosvětové těžbě bitcoinů od cambridgeského Centra pro alternativní finance (CCAF) naznačují, že Čína se znovu stala jedním z předních světových center těžby bitcoinů. Čína se nyní umístila na druhém místě za USA téměř rok poté, co čínská vláda potlačila velké domácí operace.

Top 5 zemí podle aktivity v oblasti hašování:

• USA (37,84 %)
• Čína (21,1 %)
• Kazachstán (13,22 %)
• Kanada (6,48 %)
• Rusko (4,66 %)

Zisky společnosti Target jsou nižší díky inflaci a vyšším nákladům na pohonné hmoty. Akcie společnosti Target se v předobchodní fázi obchodování propadly o více než 23 % poté, co vykázaly čtvrtletní zisk výrazně nižší, než odhadovali analytici.

• Zisk na akcii: 2,19 USD oproti očekávaným 3,07 USD.
• Společnost uvedla, že zisky byly zasaženy problémy v dodavatelském řetězci, vyššími náklady na pohonné hmoty a nižšími než očekávanými prodeji diskrétního zboží.
• Target zopakoval svůj výhled tržeb, podle něhož by měly v letošním roce i v dalších letech růst středním jednociferným tempem.

Pokles tržeb společnosti Lowe's v důsledku ochlazení poptávky. Tržby společnosti Lowe's v prvním čtvrtletí těsně zaostaly za očekáváním, když čisté tržby dosáhly 23,66 miliardy USD (odhad 23,76 miliardy USD). Společnost zopakovala svůj celoroční výhled, ve kterém očekává tržby v rozmezí 97 až 99 miliard USD a tržby ve stejných prodejnách v rozmezí -1 % až 1 %.

Netflix v dalším kole propouštění propouští zhruba 150 zaměstnanců. Společnost Netflix sníží počet svých zaměstnanců přibližně o 2 %, protože se potýká se zpomalujícím se růstem příjmů a klesajícím počtem předplatitelů. Mluvčí společnosti uvedla, že většina zaměstnanců je propouštěna především na základě obchodních potřeb, nikoliv individuálního výkonu.

Vysoká inflace a zpomalující se růst zvyšují riziko globálního poklesu ekonomiky. Ministryně financí Janet Yellenová varovala před turbulencemi ve světové ekonomice.

• "Vyšší ceny potravin a energií mají stagflační účinky, konkrétně snižují produkci a výdaje a zvyšují inflaci po celém světě."

Svůj pohled na možnou recesi vyložil také sloupkař časopisu Streetwise James Mackintosh.

• "Mám podezření, že recese je ještě daleko, pokud vůbec nastane, protože trh práce je silný a Fed sotva začal zvedat sazby, které jsou hloupě nízké. Potíž je v tom, že tento názor se široce odráží na trzích, zatímco riziko, že se mýlím, roste."

Stále více dlužníků se sníženou bonitou nesplácí půjčky. Spotřebitelé s nízkým kreditním skóre se dostávají do prodlení se splácením úvěrů na auto, osobních půjček a kreditních karet. Podíl úvěrů se sníženou bonitou, u nichž je zpoždění alespoň 60 dní, roste rychleji, než je obvyklé. V březnu se počet delikvencí meziměsíčně zvýšil již poosmé v řadě a přiblížil se tak předpandemické úrovni.

Zisky společnosti Tencent klesají, protože se potýká s lockdowny a vyšší regulací. Čínský technologický gigant vykázal v prvním čtvrtletí neuspokojivé tržby ve všech hlavních segmentech podnikání. Výsledky stáhly dolů cenu akcií Tencentu, což stáhlo dolů širší index Hang Seng. Čínský HDP se v prvních třech měsících roku 2022 snížil, protože ve více než polovině pevninské Číny byly zavedeny lockdowny.

Rostoucí dolar zvyšuje možnost parity eura. Na začátku tohoto měsíce se euro propadlo až na úroveň kolem 1,035 USD. Ve čtvrtek skončilo asi 5,5 % od dosažení parity (stejné hodnoty) s dolarem. Naposledy dosáhly euro a dolar parity koncem roku 2002. Někteří pozorovatelé trhu tvrdí, že možnost dosažení parity je reálná, protože Fed hodlá pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb a Evropa čelí dopadům ruské invaze na Ukrajinu.

Akcie společnosti Palo Alto Networks po zvýšení celoroční prognózy rostou. Akcie vzrostly o téměř 12 % poté, co oznámily lepší než očekávané výsledky a lepší než očekávaný celoroční výhled. Společnost také oznámila software, který pomáhá společnostem řešit problémy s virtuálním dodavatelským řetězcem.

Nový očekávaný výhled:

• Tržby | 5,481 až 5,501 miliardy USD, což znamená 29% meziroční růst (analytici odhadovali 5,46 miliardy USD).
• Upravený zisk na akcii | 7,43 až 7,46 USD (odhad analytiků 7,29 USD)

Tesla vykopnuta z ESG S&P 500 indexu. Společnost, která na první pohled rozhodně patří mezi environmentálně odpovědné společnosti, protože vyrábí elektrická auta, byla vyřazena z indexu udržitelných firem. Zkratka ESG totiž ukrývá i sociální rozměr, a hlavně kvůli němu Tesla z indexu vypadla. Musk kontroval prohlášením, že ESG metriky jsou ztělesněním ďábla. Akcie tento týden propadly o 13 %.

O.

Affiliate koutek (výhody pro obě strany):

Degiro na ETF a akcie: https://www.degiro.cz/?tap_a=55089-b837f0&tap_s=2365067-aaf6a7&utm_source=ondrejkobersky&utm_campaign=DEGIRO+Czech&utm_medium=a&utm_content=hp - sleva na poplatcích pro oba
TRADING 212 na ETF a akcie (frakce): https://www.trading212.com/invite/11Pp1yLpLR - akcie zdarma

Coinbase na krypto: https://www.coinbase.com/join/kobrsk_w - 10$ v BTC