Ondřej Koběrský

Ondřejovy investiční zprávy (17.12.2023)

Added 2023-12-17 07:00:04 +0000 UTC

Fed ponechal úrokové sazby beze změny. V příštím roce plánuje větší snížení, než trh očekával. Výbor pro měnovou politiku americké centrální banky (FOMC) na svém prosincovém zasedání opět nezvedl sazby. Nicméně s touto variantou počítal prakticky každý, a proto nevyvolala žádné překvapení. Středobodem zasedání byla aktualizace oficiální projekce sazeb (dot plot). K revizi tohoto klíčového odhadu dochází na kvartální bázi. Zářijový dot plot se nesl ve znamení mantry vyšších sazeb po delší dobu. Do konce roku 2024 měla centrální banka snížit úroky pouze jednou, a to do pásma 5–5,25 procenta. Aktualizovaná verze signalizuje benevolentnější nastavení sazeb. Celkově by měl Fed sáhnout k redukci úroků trojnásobně a snížit je do intervalu 4,5–4,75 procenta.

Inflace v USA v listopadu zpomalila na 3,1 %. Meziroční růst spotřebitelských cen v USA v listopadu mírně zpomalil na 3,1 % z říjnových 3,2 %, což bylo v souladu s tržními prognózami. Ostře sledovaná jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií, zůstala v listopadu na říjnové úrovni 4 %. V meziměsíčním srovnání však spotřebitelské ceny v listopadu vzrostly, i když jen velmi mírně o 0,1 %. Klesající inflace je dobrou zprávou pro centrální banku Fed, která se snaží snížit míru růstu spotřebitelských cen na svou cílovou úroveň 2 %. Inflace klesá i v eurozóně. V listopadu klesla na 2,4 %, což je nejnižší hodnota od léta 2021.

Inflace v ČR byla v listopadu 7,3 %, experti čekají skokový pokles v lednu. Spotřebitelské ceny v Česku v listopadu meziročně vzrostly o 7,3 procenta, inflace tak zvolnila z říjnových 8,5 procenta. Stejně jako v říjnu byl letos v listopadu ovlivněn výpočet celkové inflace tím, že před rokem statistici zahrnuli do výpočtu vládní úsporný tarif na energie jako zlevnění elektřiny. Bez tohoto vlivu by meziroční inflace v listopadu činila podle ČSÚ 4,7 procenta. Také podle analytiků inflační tlaky v české ekonomice jednoznačně slábnou. "Listopadová inflace skončila sice mírně nad očekáváním ČNB i trhu, rozdíl byl však relativně malý a nemění se tak základní příběh, že inflační tlaky postupně odeznívají. Růst inflace od února do listopadu dosáhl letos jen 1,2 procenta, loni touto dobou to pak bylo téměř 11 procent," upozornil hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler.

Fico versus krypto. Nová slovenská vláda ruší výhodnější zdanění zisků z virtuálních měn. Slovenská kryptoměnová komunita oslavovala předčasně. Zákon, který měl danění zisků z prodeje bitcoinu a spol. přiblížit na úroveň akcií, nová vláda premiéra Roberta Fica nejspíš zruší ještě před začátkem jeho účinnosti. Kryptoinvestoři by tak museli ze svých zisků nadále státu odvádět kolem 40 procent. Pro slovenské kryptoinvestory přitom měla Cmorejova novela znamenat výraznou změnu. Zatímco nyní musejí zisky z prodeje digitálních měn danit sazbou od 33 do 39 procent v závislosti na dosaženém příjmu (součástí taxy jsou i zdravotní odvody), Čmorej docílil plánovaného snížení sazby na sedm procent. Tedy na sotva polovinu podílu, který musejí odvádět kryptoinvestoři v Česku.

Globální spotřeba uhlí bude podle IEA letos na rekordu, silná je poptávka v Číně. Globální spotřeba uhlí bude letos rekordní. Vysoká poptávka po něm stále zůstává v rozvíjejících se zemích, jako je Čína, Indie a Indonésie. Ve své zprávě o tom informuje Mezinárodní agentura pro energii (IEA). Očekává se, že spotřeba uhlí klesne až v roce 2026. Podle IEA je příčinou rostoucí poptávka po elektřině a slabá produkce vodních elektráren. V Evropské unii a ve Spojených státech ale spotřeba uhlí v roce 2023 klesne přibližně o 20 procent, uvádí zpráva. Očekává se, že spotřeba uhlí klesne až v roce 2026 v reakci na výrazné rozšíření kapacity obnovitelných zdrojů.

Dle Evy Zamrazilové je prosincové zasedání bankovní rady ČNB „padesát na padesát“. Eva Zamrazilová v rozhovoru pro Bloomberg uvedla: Nejistota ohledně lednového přecenění se výrazně nesnížila. Pro mě je tedy prosincové zasedání v tuto chvíli 50 na 50“. V rozhovoru rovněž avizovala, že pokud by hlasovala pro snížení sazeb, bylo by to pouze o 25 bazických bodů, což by dle viceguvernérky znamenalo, že by monetární politika ČNB zůstala velmi restriktivní.

Německá ekonomika příští rok poroste proti očekávání výrazně pomaleji. Německá ekonomika poroste v nadcházejícím roce výrazně pomaleji, než se očekávalo. Hospodářský institut Ifo ve zveřejněném výhledu počítá s meziročním zvýšením hrubého domácího produktu (HDP) o 0,9 procenta, ještě v září přitom vycházel z růstu o 1,4 procenta. Hlavní prognostik institutu Ifo Timo Wollmershäuser to zdůvodnil přetrvávající nejistotou a problémy v posledním čtvrtletí letošního roku. Výhled růstu dnes zhoršil také institut DIW, který předpokládá růst o 0,6 procenta. Německá vláda počítá na příští rok s růstem HDP o 1,3 procenta.

Bloomberg: Ekonomika eurozóny podle analytiků vstoupí do recese. Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny se ve čtvrtém čtvrtletí sníží o 0,1 procenta. Pokles vykáže už druhé čtvrtletí za sebou, takže ekonomika eurozóny vstoupí do první recese od pandemie covidu-19. Vyplývá to z průzkumu, který mezi analytiky provedla agentura Bloomberg. Začátkem příštího roku pak analytici očekávají mírné hospodářské oživení. Za hospodářským útlumem eurozóny stojí zejména Německo, které je největší ekonomikou, kde se platí eurem. Německá ekonomika se potýká s útlumem ve zpracovatelském sektoru. Analytici podle průzkumu agentury Bloomberg předpokládají, že HDP Německa ve čtvrtém čtvrtletí klesne o 0,2 procenta. Vedle slabé zahraniční poptávky se německá ekonomika nyní potýká s negativními důsledky rozpočtové krize.

Meta spustila v EU sociální síť Threads, kterou se snaží konkurovat síti X. Americká internetová společnost Meta Platforms dnes v Evropské unii spustila svou sociální síť Threads, kterou se snaží konkurovat síti X amerického miliardáře Elona Muska. Meta provoz sítě Threads zahájila už začátkem července, v EU však spuštění sítě odložila kvůli nejistotě ohledně přísné unijní regulace internetových služeb. Síť Threads je ode dneška dostupná i v České republice. Zuckerberg v říjnu uvedl, že síť Threads alespoň jednou měsíčně využívá téměř 100 milionů uživatelů. Dodal, že podle jeho názoru by se počet uživatelů do několika let mohl vyšplhat až na jednu miliardu.