Простая экономика

Как менялись цены в России за последние десять лет, и что с ними делал Центральный банк?

Added 2024-03-29 05:59:54 +0000 UTC

Если вы живете не в Японии, то наверняка привыкли, что каждый год цены в вашей стране растут. Однако растут они не сами по себе, а по вполне объяснимым причинам.

Причем в теории экономисты понимают, какие факторы ведут к росту цен, но на практике эти факторы переплетаются в клубок, которые трудно распутать.

Скажем, писать в учебнике о том, что цены растут из-за высокого спроса или низкого курса валюты - легко, но вот объяснять, почему цены росли в конкретный период времени в конкретной стране, уже труднее. Но тем интереснее и полезнее выглядят такие разборы для понимания того, как работает экономика.

Так что, мы решили деконструировать рост цен в России за последние десять лет и объяснить вам, из-за каких именно факторов они росли, и из-за каких - падали. Приступим.

Что будем анализировать?

На графике ниже видна динамика двух показателей: инфляции и ключевой ставки за 2014-2024 гг. Это официальные данные Банка России.

Хорошо видно, что инфляция и ключевая ставка тесно связаны друг с другом. Когда ставку повышают, деньги становятся дороже, из-за чего снижается спрос и падают цены. И наоборот, когда кредиты становятся дешевле, люди и компании могут больше занимать, что стимулирует спрос на товары и услуги, и цены растут.

Получается, что центральный банк меняет ключевую ставку, чтобы влиять на цены, но и цены влияют на действия центрального банка. Такая тесная связь двух показателей объясняет их схожую динамику.

Теперь можно приступать к самому интересному. Последние десять лет мы разбили на четыре крупных периода и в некоторых из них выделили отдельные сегменты - это или редкие моменты стабильности, или времена быстрого роста/падения цен. Давайте разбираться с каждым из периодов.

Первые звоночки. 2014-2015

Начинаем с 2014 года, когда в марте Россия присоединила к своей территории Крым и получила в ответ целую пачку санкций от США, Европейского Союза, Канады и Японии.

России подрезали доступ к международным рынкам капитала, запретили снабжать Россию технологиями, которые можно использовать для добычи нефти и газа, а многие западные компании перестали вообще перестали торговать с Россией.

На этом фоне курс валюты вырос с 40 рублей до 70 рублей за доллар, и начав тратить девальвированные рубли, предприятия и население разогнали цены.

На этот рост наложился и другой фактор - на рынке нефти появился крупный игрок в виде США, которые начали активно добывать сланцевую нефть. В итоге предложение нефти на рынке увеличилось, и цены на сырье упали. А для России, которая что тогда, что сейчас крепко сидит на нефтяной игле, избыток нефти на мировых рынках стал еще одним проинфляционным фактором.

Если вам непонятно, почему падение цен на нефть приводит к инфляции и девальвации рубля, почитайте мою статью о формировании госбюджета. Вам многое станет ясным.

В результате этих событий к концу 2014 года инфляция выросла с 7% до 15%. Чтобы успокоить цены, Банк России так же стремительно начал повышать ключевую ставку и довел ее до невероятных 17% к концу года.

Таким резким подъемом ставки центробанк как бы сигнализировал экономике “у нас все под контролем, и если вы будете тратить еще больше денег и разгонять цены, то мы еще сильнее повысим ставку”.

Этого сигнала было достаточно, и после него весь 2015 год Банк России плавно снижал ключевую ставку, понимая, что на тот момент ключевая ставка в 17% - это все же перебор, и подсканкционная экономика к таким дорогим деньгам не готова.

Тем не менее, 2015 год запомнился сильным ростом цен. Почти на 29% в среднем за 2015 год подорожали рыба и морепродукты, почти на 42% – крупа, почти на 40% – сахар-песок, на 31% – подсолнечное масло. За бытовую технику приходилось отдавать больше на 26%; за медикаменты – на 23%.

Затишье перед бурей. 2016-2020

С конца 2015 - начала 2016 в российской экономике начался период оттепели.

За полтора года санкций российская экономика успела свыкнуться с новой реальностью. Люди поняли, что ничего смертельного не происходит и перестали как сумасшедшие скупать технику, валюту и недвижимость.

Внутри страны начали производить аналоги товаров, которые до этого импортировали. Например, мясные комбинаты переориентировались на производство мяса внутри страны, фермерские хозяйства увеличили производство овощей и фруктов на отечественных полях, а некоторые заводы перешли на выпуск собственных запчастей.

Разумеется, масштабы этого импортозамещения были незначительными, но самого импульса было достаточно, чтобы цены стабилизировались.

Центральный банк, видя падение ажиотажного спроса и желая поддержать экономику, планомерно снижал ставку с 11% до 8,5%, которая все равно была достаточно высокой в сравнении со ставками в США и Европе. На этом фоне рублевые вклады выглядели привлекательными, и спрос на иностранную валюту тоже стабилизировался.

А еще паруса стабильности надула благоприятная ситуация на аграрном рынке - рекордные урожаи зерна за последние 38 лет снизили цены на хлеб и муку.

Как итог, в 2016 году инфляция в России снизилась почти вдвое по сравнению с 2015 годом и составила 5,4%, а к концу 2017 года и вовсе был установлен рекорд по инфляции в новейшей экономической истории России – 2.2%.

Все потому что в этот период не происходило никаких значительных внешнеэкономических событий, внутри страны складывалась благоприятная экономическая ситуация, а центробанк, при этом, оставлял достаточно высокую ставку, опасаясь высоких инфляционных ожиданий.

Но инфляция в 2,5% это тоже плохо - слишком низкий рост цен не дает экономике расти с нужными темпами. Таргет по инфляции в России, напомню, 4%.

Поэтому с 1 января 2018 года правительство безболезненно повысило акцизы на бензин и дизельное топливо (акциз на бензин вырос на 3,9%, а на дизельное топливо - на 4,6%). Рост цен на топливо повлиял на цены на транспорт и другие товары и услуги.

А чуть позже власти объявили о планах повышения налога на добавленную стоимость (НДС) с 18% до 20% с января 2019 года. Ожидание этого изменения тоже стало проинфляционным фактором, поскольку и продавцы и покупатели начали закладывать в спрос ожидание будущего роста цен.

Тем не менее, Банк России не видел в этом росте цен особой опасности, а потому продолжал снижать ключевую ставку, стимулируя спрос и предложение. В итоге, к концу 2019 года ключевая ставка составляла смешные 2,3%. Казалось, теперь можно понемногу разгонять цены, и на горизонте российской экономики забрезжило светлое экономическое будущее, но, не тут-то было.

Будьте здоровы. 2020-2022

К началу 2020 года, когда инфляцию в России удалось обуздать, будто по закону подлости, прилетел черный лебедь таких масштабов, что не поздоровилось не только России, но и всему миру. Началась пандемия коронавируса.

Для экономики, и цен в частности, это было сильном потрясением. Помните, какие очереди были в магазинах и как люди с безумными глазами скупали туалетную бумагу, крупы и другие товары? Такие набеги на магазины сказались на ценах. В марте 2020 года средняя цена на муку в России выросла на 5,5%, а на рис - на 4,9%. Антисептики, медицинские маски пользовались особой популярностью, из-за чего в апреле 2020 года средняя цена на медицинские товары выросла на 25,7%.

Из-за сокращения международных перелетов и вообще любых перемещений, упал спрос на нефть, что для российской экономики было ударом в спину. Поэтому к концу 2020 года инфляция подросла до 4.9% - самого высокого уровня с 2016 года.

К этому времени карантин привел к закрытию производств и предприятий сферы услуг, сократились объемы поставок, и на рынке возник дефицит предложения. На этом фоне начались массовые увольнения, и государство принялось печатать деньги, поддерживая экономику.

Цены плавно поползли вверх, и к началу 2022 года инфляция составила приемлемые 9,15%. Почему приемлемые? Потому что то, что случилось дальше, было неожиданностью не только для населения, но и для всего финансового блока страны.

Новая реальность. 2022 - настоящее время

В феврале 2022 года Россия начала специальную военную операцию. В ответ западные страны ввели в отношении России невиданный ранее пакет санкций, после чего Россия обогнала и Иран, и Северную Корею, и теперь гордо несет звание самой санкционной страны.

Шутки шутками, но эти ограничения серьезно нарушили торговлю и финансовые потоки между Россией и западным миром. В первые месяцы после начала СВО из страны началось бегство капитала и рабочей силы, от чего за один доллар в моменте давали более 100 рублей.

История 2014 года повторилась, только теперь в гораздо большем масштабе. Центральный банк, наблюдая небывалую инфляцию, поднял ключевую ставку до рекордных значений - 20% годовых в марте 2022 года, против 9.5% в феврале 2022 года, а также ввел жесткие валютные ограничения.

В результате в России, фактически, исчез свободный валютный рынок, что стабилизировало курс рубля, и явилось дезинфляционным фактором. После такого резкого шока центробанк плавно понижал задранную вверх ставку, чтобы стимулировать российскую экономику в начале активного санкционного периода.

Однако инфляционные ожидания населения оставались очень высокими - люди и предприятия, ожидая рост цен в будущем из-за высокой неопределенности и СВО, тратили все больше и больше денег. И предложение попросту не успевало удовлетворить такой высокий спрос.

Из-за санкций росли издержки компаний - на логистику, на материалы и на заработные платы. Поэтому цены начали ползти вверх, что было для людей подтверждение их инфляционных ожиданий. Видя это, центральный банк начал повышать ставку и довел ее до сегодняшних 16%.

Довольно простой, но объясняющий комментарий такой ситуации дала Эльвира Набиуллина, председатель Банка:

“Представьте, что экономика – это автомобиль. Если пытаться ехать быстрее, чем задано конструкцией автомобиля, и изо всех сил давить на газ, то двигатель рано или поздно перегреется, и далеко мы не уедем”.

И учитывая, что правительство вынуждено заливать все больше бензина в бак и все сильнее жать на газ, сильное снижение ставок в ближайшие полгода мы вряд ли увидим.

Вот такая вот деконструкция. Надеюсь, теперь у вас в голове упорядочились события последних десяти лет, и теперь действия главного регулятора экономики вам будут более понятны.